首頁 ﹥ 相關資訊 > 新聞 > 路透專欄／紐西蘭終結低利…母牛立大功 2014-03-14

紐西蘭決定終結破紀錄的低利率，讓南太平洋的母牛成為全球央行官員巴不得也擁有的通貨膨脹製造機。

紐西蘭央行13日把官定現金利率調高0.25個百分點至2.75%，並表示在2017年初以前還會進一步升息。紐國央行如今預期，今年中以前，通膨率會升到1%-3%目標區的中間點，比先前估計的時間點提早18個月。

這個不讓人意外的決定可謂母牛界的一大勝利。從法蘭克福、東京到華府，金融主管機關別無選擇，只能繼續擠出便宜的資金，換取罕見的點滴通膨率。與此同時，紐西蘭的乳牛群卻能輕鬆製造出遍及整個經濟的物價高漲現象。

當然，耗資340億美元重建震災蹂躪的基督城，以及眾人瘋狂搶購奧克蘭房地產，也扮演推波助瀾的角色。不過，儘管緊縮信用是抑制房價的最佳手段，但在面臨牛乳價格飆漲帶動所得與消費者需求勁揚的情況下，調高利率仍然是無可避免的。

過去一年來，紐國牛乳價格已漲了50%。部分漲幅無疑是根據樂觀得冒泡的假設：假定中國會再消費多少的牛乳、新的需求多快就會湧現、他們將準備付多高的價錢來買。然而，就算情況確實是這樣，牛乳價格裡可能已計入了一項恆常的溢價因素：對氣候變遷的顧慮。

對紐西蘭來說，利率逐漸攀升的展望是一柄雙刃劍。隨著交易員借來更多便宜的日圓（或其他低利息貨幣）、買進紐元，那麼紐元自去年8月底以來對美元漲11%的升值趨勢，就可能延續下去。匯率走強固然能抑制進口物價漲幅，卻也可能壓縮出口商的獲利。

話雖如此，除去牛乳多頭行情所產生的泡沫，雖然是一項挑戰，但還算是可以駕馭的事。

以接近零的利率和狂印鈔票來抵抗貧血似的經濟成長與高失業率，卻是更艱鉅的任務。

其他富裕國家想必很樂意用他們半空的杯子，來交換紐西蘭的物價泡沫。

（作者Andy Mukherjee是路透專欄作家／編譯湯淑君）